《出资者网》张伟。东方调查

医美的妍美押注需求量大  、来钱快，赴港让这个职业历来都不短少新玩家“入局”。上市

近来，童颜东方妍美（成都）生物技术股份有限公司（下称“东方妍美”或“公司”）递表港交所 ，针年涨近寻求上市
 。估值东方妍美表明 ，东方调查咱们是妍美押注一家建立于2016年
，首要从事再生医学医疗器械及特医食物研制 、赴港出产、上市出售的童颜医疗健康企业
。

与巨擘生物 、针年涨近华熙生物（均建立于2000年）等职业“老兵”比较 ，估值东方妍美还归于“新秀”，东方调查中心产品未完结商业化 ，2023年、2024年算计亏本超越1.3亿元。

奇怪的是 ，东方妍美在招股书中直言不讳地表明，公司自建立以来已发生亏本净额
 ，并估计于可见将来将继续发生亏本净额且或许永久无法盈余 。如此底气不足 ，也让商场关于东方妍美的上市远景表明置疑 。

四年估值上涨近七倍。

据招股书发表 。东方妍美由张新明创建。

1996年，张新明结业于华西医科大学（现已并入四川大学），取得药学学士学位
。大学结业后，张新明曾先后在华润三九（000999.SZ）、朗生深圳、立华制药、知原药业等公司任职，具有丰厚的医药职业经历
。

张新明的本科同学付劼，也是其在知原药业的搭档。资料显现，付劼曾在昭衍新药（603127.SH）、百奥赛图 、知原药业等公司从事研制作业
。现在，付劼首要担任东方妍美的研制团队办理、研制项目推进及树立质量操控机制。

2016年
，张新明创建江苏西宏 。该公司专心于特医食物和医美产品的研制、出产与出售。2023年 ，东方妍美建立 ，并全资控股了江苏西宏 。一起 ，江苏西宏的悉数股东，按其各安闲江苏西宏的持股份额认购了东方妍美的股份。

草创团队的专业布景
，也让东方妍美在开展过程中招引了不少出资组织的参加
。据悉，东方妍美的出资者包含阳光诺和（688621.SH）、康哲药业（00867.HK）等上市公司以及深高投、常州高新投、姑苏佳鸿、深圳高远等出资组织 。

2025年3月及4月  ，东方妍美在递表行进行了终究两次融资 ，共取得资金9000万元，公司估值达15亿元。

事实上，东方妍美在建立之前就开端了融资 。2021年
，江苏西宏进行天使轮融资，其估值为2.2亿元 。若从江苏西宏的天使轮算起
，到东方妍美递表前的终究两轮融资，四年时刻
，东方妍美的估上涨了近七倍
。

现在
，张新明、付劼 、唐海威经过共同举动协议直接算计持有东方妍美约40.52%的股份，是公司的控股股东 。

中心产品没有商业化。

招股书中，东方妍美屡次说到公司的中心产品XH301。

据了解
，XH301是依据港交所上市规矩第18A章界定的中心产品。XH301是一种由聚左旋乳酸（PLLA）和聚甲基丙烯酸甲酯（CMC）组成的再生医学资料注射剂产品，专门医治鼻唇沟皱纹。

因对面部年轻化具有杰出的安稳作用，XH301又被业界称为“童颜针”
。东方妍美表明
，公司现已完结了对XH301的临床试验 ，并于2024年11月向国家药监局提交注册请求 ，估计将于2025年下半年前期完结注册 ，随后在国内发动商业化。

在XH301扛起东方妍美的成绩大旗之前
，公司营收首要依托再生医疗资料医用敷料及补片、特医食物、其他产品、供给医疗研制及咨询服务。

财报显现，2023年 、2024年，东方妍美的营收别离为1288.2万元、1452万元 。其间
，再生医疗资料医用敷料及补片的营收占比别离为27.9%、24.9%
，特医食物的营收占比别离为9.3%、12.2%；其他产品的营收占比别离为40.2%、52%；供给医疗研制及咨询服务的营收占比别离为22.6%、10.9%。

而在中心产品商业化之前，东方妍美还需要继续进行研制投入 。

2023年、2024年 ，东方妍美的研制开销别离为4572.6万元 、4495万元。叠加行政开支 ，导致东方妍美接连亏本。2023年 、2024年，东方妍美别离亏本6350.1万元、6938.3万元 ，两年算计亏本超越1.3亿元 。

值得一提的是 ，尽管东方妍美的亏本严峻
 ，公司高管却还逆势加薪。

2024年 ，张新明的薪酬为140.8万元
，较2023年的65.8万元翻倍。同期唐海威的薪酬为94.3万元，较2023年的4.1万元添加超越20倍 。

多家公司比赛“童颜针”。

东方妍美要改变亏本形势，只要等候中心产品XH301上市。不过 ，在“童颜针”赛道 ，现在的竞争者很多 。  。

6月3日，乐普医疗（300003.SZ）发布公告称，其自主研制的聚乳酸面部填充剂（即“童颜针”）取得国家药监局的注册同意 ，适用于注射到鼻唇沟部位的真皮深层，以纠正中重度鼻唇沟皱纹。

据悉，乐普医疗的“童颜针”是国内第七款、国产第五款获批产品。乐普医疗还表明，方案进入皮肤科范畴，并估计对事务开展发生积极影响 。

本年1月 ，华东医药（000963.SZ）公告其“少女针”伊妍仕M型注册请求获受理。华东医药表明，该产品的S型已在国内获批并新增适应症
，一起在医美范畴有多个产品布局，包含肉毒素和 GLP-1 抑制剂
。

此外，爱美客（300896.SZ）的 "濡白天使"自2021年上市后累计出售超越21万支。江苏吴中（600200.SH）署理的韩国AestheFill自2024年上市后两月内销量达2万支，推进该公司2024年医美板块的营收同比增加120% 。

能够看到
，上述上市公司现已具有了必定职业先发优势
。还有计算显现，除上述公司外，包含长春圣博玛 、普丽妍、高德美 、四环医药等公司都在开发“童颜针”。

而与竞争者比较，XH301商业化后 ，仍在亏本的东方妍美是否有满足资金进行营销推行 ，还存在不确定性 。东方妍美表明，公司已与医美渠道新氧科技（SY.US）签署协议，推进相关产品在中国内地及港澳台的推行、出售及商业化。

到2024年底，东方妍美账上的现金及现金等价物只要3319.7万元。东方妍美表明，算上递表前融资的9000万元，加上未动用银行融资8500万元 ，估计自递表日（本年5月13日）起，能坚持16个月的财政灵活性。

另一方面，东方妍美一年内到期的银行短期告贷为5730万元，活动净负债约1.43亿元，资产负债率高达123%。对“债款压顶”的东方妍美来说
，上市现已火烧眉毛，公司终究能否经过上市融资纾困，出资者可坚持重视。（思想财经出品）■。

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